Як нафтовий джекпот і невдача санкцій фінансують війну Росії

Нафтовий термінал зображений у порту з мостом Петербурга на фоні в Санкт-Петербурзі, Росія, 26 вересня 2025 року. Як стало відомо, у січні та лютому 2025 року Росія стикалася з найгіршою фінансовою ситуацією з моменту початку повномасштабного вторгнення в Україну. Дохід від нафти та газу впав на 50% у порівнянні з минулим роком, а дефіцит бюджету за перші два місяці досяг 42 мільярдів доларів. Уряд готувався скоротити витрати на невоєнні потреби на 10%. Здавалося, що санкції нарешті почали діяти.

Проте ситуація різко змінилася: Сполучені Штати завдали удару по Ірану, і протока Ормуз, через яку проходить п'ята частина світової нафти (а понад 30%, якщо врахувати морські перевезення), була закрита. Практично одночасно адміністрація Трампа видала дозвіл Індії на легальну купівлю російської нафти. Як наслідок, середні щоденні доходи від експорту нафти Росії подвоїлися — з 135 мільйонів доларів у січні до 270 мільйонів доларів у березні. Кремль скасував заплановані скорочення бюджету і продовжив фінансувати війну, ніби нічого й не сталося.

Зі слів інсайдера Кремля, якого цитує The Guardian: "Для нашого бюджету напад на Іран — це великий плюс". Досить відверте визнання. Ціна на нафту Brent зросла з 60 доларів за барель у лютому до понад 112 доларів у березні. Нафта Urals підскочила до 102 доларів на спотовому ринку. Для порівняння, ціновий ліміт G7 та ЄС на той час становив 44 долари. Росія продавала нафту за 2,3 рази вище "максимально дозволеної" ціни в рамках санкцій.

5 березня OFAC видала дозвіл для Індії, а 12 березня він був продовжений до 11 квітня. Індійські нафтопереробні заводи закупили приблизно 60 мільйонів барелів. Міністр фінансів США Скотт Бессент оцінив додаткові доходи Росії в "не більше ніж 2 мільярди доларів". Водночас Зеленський наводив цифру в п'ять разів більшу — 10 мільярдів доларів. Точну суму невідомо, але з огляду на останні події, більш песимістичні оцінки виглядають більш обґрунтованими.

ЄС та Великобританія відмовилися послабити санкції, за що Україна щиро вдячна. Однак стратегічна розбіжність між Європою та Вашингтоном стала подарунком для російських пропагандистів, які поспішили оголосити, що навіть Америка визнала, що світ потребує російської нафти.

Аналітики підрахували, що якщо ціни збережуться, щорічні доходи від нафти та газу досягнуть 180 мільярдів доларів — у три рази більше, ніж Кремль заробляв взимку 2025–2026 років, і майже вдвічі більше загальної суми за 2025 рік.

Ціновий ліміт G7 був розрахований на припущенні, що Захід контролює морське страхування та перевезення. Але Росія інвестувала в тіньовий флот: близько 350 суден в тіньовому флоті перевозять 56% обсягу. 67% всієї російської сирої нафти відправляється за межі юрисдикції G7.

Академічне дослідження на основі 25 399 вантажних записів стверджує, що ціновий ліміт ніколи не був реальним обмеженням. ЄС це розуміє і вже розглядає можливість переходу до повної заборони. Це те, що слід було зробити ще в 2023 році, але цього не сталося.

Нафтовий прибуток дозволяє Кремлю уникнути того, чого він боїться найбільше: загальної мобілізації або, що ще більш страшно для Путіна, відмови від планів захоплення України. Замість призову Росія зараз функціонує на основі системи фінансових стимулів: регіони змагаються, щоб запропонувати найвищі підписні бонуси для контрактів з Міністерством оборони.

Наприкінці 2025 року більшість регіонів різко скоротили ці бонуси — вони просто не могли їх собі дозволити. Але Кремль відреагував, і регіони почали відновлювати виплати. Санкт-Петербург лідирує з 4,5 мільйона рублів (55 000 доларів). Ханти-Мансійський автономний округ пропонує 4,1 мільйона (51 000 доларів). Ще 23 регіони пропонують понад два мільйони (близько 24 000 доларів).

Для бідніших регіонів ця битва за бонуси є катастрофою. У Марій Ел виплати за рекрутинг споживають 10% бюджету — стільки ж, скільки вся система охорони здоров'я. Але Москві на це байдуже: поки нафтогрошові потоки продовжують надходити, регіони платитимуть і мовчатимуть.

Чи можна щось з цим зробити? Напевно так, але це буде важко. По-перше, потрібно чесно визнати, що ціновий ліміт мертвий. Як вже згадувалося, ЄС "розглядає" більш ефективні альтернативи. Але "розглядати" — улюблений спорт ЄС.

Ми цінуємо зусилля Європи, але ключові рішення, як правило, приймаються трохи пізніше, ніж це терміново потрібно. Європа може діяти без Вашингтона, як вона вже продемонструвала. Затримання танкерів тіньового флоту, проведення перевірок у протоках і заборона проходу для суден без документації — це технічно здійсненні кроки, які різко підвищили б вартість обходу санкцій, але їх повільно реалізують.

Зі свого боку, Україна повинна продовжувати удари по російській нафтовій переробці та портовій інфраструктурі. З 22 по 31 березня Уст-Луга була вражена п'ять разів за десять днів, після чого вона призупинила відвантаження нафти та нафтопродуктів.

Танки Transneft, державної компанії Росії, яка експлуатує нафтопроводи країни, на нафтовому терміналі Уст-Луга в Ленінградській області, Росія, 5 березня 2022 року. Скриншот з відео, опублікованого в Telegram, на якому видно велику пожежу на нафтовому терміналі Уст-Луга в Ленінградській області, Росія, вранці 25 березня 2026 року. Порт, з потужністю приблизно 700 000 барелів на день, є одним з ключових вузлів для експортних поставок нафти в Балтійському регіоні. Інші об'єкти також були вражені паралельно. В результаті цих ударів принаймні 40% російської експортної потужності нафти було виведено з ладу — найбільше порушення постачання нафти в сучасній історії країни, і це збіглося з моментом, коли ціни перевищили 100 доларів за барель через війну в Ірані.

В ніч на 6 квітня Україна завдала удару по нафтовому терміналу.