ЦМАКП переглянув економічний прогноз для Росії: дефіцит бюджету та зростання цін на нафту

Близький до Кремля аналітичний центр ЦМАКП переглянув свій економічний прогноз, виходячи з істотно дорожчої нафти, що, за їхніми оцінками, суттєво вплине на фінансову ситуацію в Росії. Згідно з новими даними, дефіцит бюджету країни перевищить попередні очікування, а зростання економіки у 2026 році не перевищить 1,3%.

Базовий сценарій ЦМАКП ґрунтується на припущенні, що «активна фаза військового конфлікту триватиме приблизно до жовтня» і матиме середньострокові наслідки для сировинних ринків. З цієї причини аналітики центру збільшили прогноз середньої експортної ціни російської нафти Urals з $55,6 до $81,6 за барель. Це значно перевищує заплановані в бюджеті $59 і майже вдвічі більше, ніж ціни, зафіксовані в січні-лютому ( $41 і $44,5, за даними Мінекономрозвитку). Пік цін, за прогнозами, припаде на другий квартал, а до кінця року вони дещо знизяться, в той час як дисконт Urals до еталонної Brent істотно скоротиться.

Ці зміни призведуть до масштабного припливу нафтодоларів і зміцнення рубля до 70−73 руб./$ у грудні, вважає ЦМАКП. Однак такий курс може нівелювати значну частину вигод від високих цін на нафту: збільшення природної ренти матиме «дуже помірний» ефект на економіку, попереджає центр.

Частину ренти, що перевищує базовий рівень, розрахований з огляду на $59 за барель, може бути витрачено, припускає ЦМАКП. Аналітики очікують, що загальний дефіцит бюджету перевищить заплановані 3,8 трлн рублів і виникне структурний первинний дефіцит у межах 1% ВВП. Цей додатковий дефіцит, на думку експертів, може бути покритий за рахунок залишків на рахунках Казначейства та надходжень від приватизації.

Ефект для економіки, за оцінками ЦМАКП, зведеться, перш за все, до збільшення споживання населення за рахунок перерозподілу ренти: воно зросте на 1−1,4%, тоді як лютневий прогноз становив 0,5−0,9%. Споживання стало головним драйвером економіки протягом останнього року, і прогноз зростання ВВП також було підвищено, але ненабагато: з 0,5−0,8% до 0,9−1,3%. У першому, а можливо, і в другому кварталі російська економіка може зіткнутися зі спадом, а зростання відновиться лише в другій половині року.

Прогноз інфляції був значно підвищений - з 4,8−5,1% до 5,8−6,1%. Високі процентні ставки призведуть до збільшення фінансових інвестицій, але не в основний капітал, прогнозує ЦМАКП. Інвестиції в неенергетичних секторах знизяться, тому загальний прогноз погіршено на 2 відсоткові пункти. Спад становитиме 1,6−2%, незважаючи на очікуване зростання «дозволеного» інвестиційного імпорту, якому сприятиме зміцнення рубля.

ЦМАКП попереджає про високу ймовірність «голландської хвороби», коли позитивний ефект від сприятливої економічної кон’юнктури, зокрема через зміцнення валюти, замикається у вузькому колі галузей-одержувачів ренти і лише мінімальною мірою поширюється на економіку загалом.

Крім того, ЦМАКП підвищив прогноз ціни Urals і на наступні два роки: з $58 і $59 до $72 і $67 за барель. Країни-споживачі поповнюватимуть запаси, а виробники усуватимуть наслідки конфлікту для виробничої і транспортної інфраструктури, однак щодо російської нафти можуть бути відновлені санкції, що призведе до поступового зростання знижок на неї.

Раніше повідомлялося, що російські нафтогазові доходи у 2025 році обвалилися до найнижчого рівня з часів пандемії коронавірусу. Бюджет РФ вже на початку 2026 року може зіткнутися з істотним дефіцитом через недоотримання нафтогазових доходів, визнають в уряді країни-агресора. Українська розвідка також зазначила, що фінансовий стан середніх і великих підприємств РФ продовжує погіршуватися, демонструючи наростання дисбалансів у корпоративному секторі.

Понад половина великих компаній у Росії закінчили 2025 рік із падінням прибутку, скоротили або повністю заморозили інвестиційні проєкти, а багато з них готуються звільняти співробітників. 24 лютого 2026 року стало відомо, що в Росії готуються до закриття близько 300 компаній. Уперше в історії відразу 74 російські регіони опинилися у фінансовій дірі, що свідчить про початок хвилі масового закриття бізнесів.

Мінфін РФ визнав, що діра в скарбниці агресора збільшується рекордними темпами, а Росстат підтвердив, що понад 17 тисяч російських підприємств заявили про збитки. Ціни на нафту відновили зростання 31 березня 2026 року після відкату раніше під час торгів на інформації ЗМІ про те, що президент США Дональд Трамп хотів би завершити війну з Іраном.

ВкусВілл, перший із великих продуктових ритейлерів у Росії, почав згортати свою торговельну мережу: за підсумками 2025 року компанія закрила 286 магазинів. Магніт, найбільша роздрібна мережа в Росії за кількістю магазинів, закінчила 2025 рік із чистим збитком. 3 квітня 2026 року стало відомо, що 22 російські галузі пішли в жорсткий мінус, а ціна на нафту переступила позначку в 140 доларів, злетівши до 18-річного максимуму.