Schwierigkeiten bei der Prognose der makroökonomischen Indikatoren in Zeiten geopolitischer Unsicherheit

Wolodymyr Lepushynskyi, der stellvertretende Vorsitzende der Nationalbank der Ukraine, hat in einem Interview mit der Nachrichtenagentur "Interfax-Ukraine" seine Ansichten zu den Schwierigkeiten bei der Prognose makroökonomischer Indikatoren in Zeiten geopolitischer Unsicherheit dargelegt. Er betonte, dass die Nationalbank (NBU) von Zwischenbewertungen der Makroindikatoren zwischen den Inflationsberichten Abstand nimmt, da für präzise Einschätzungen verlässliche Informationen erforderlich sind. Anhand der Äußerung des Ministers für Wirtschaft, Oleksiy Sobolev, über einen Rückgang der Wirtschaft um 1,2 % in den Monaten Januar und Februar, hob Lepushynskyi hervor, dass die NBU eine andere Sichtweise auf die Situation hat.

Nach den Worten des stellvertretenden NBU-Vorsitzenden hat die ukrainische Wirtschaft zwar gelitten, doch die Konsumnachfrage blieb ausreichend stabil, was half, die Situation zu unterstützen. Er merkte zudem an, dass trotz der Bombardierungen und Energieengpässe, die sich negativ auf die Industrie auswirkten, die endgültige BIP-Zahl von der Dynamik anderer Sektoren abhängen wird.

Lepushynskyi erklärte, dass die NBU ihre Prognosen vierteljährlich veröffentlicht und zwischen diesen Analysen der tatsächlichen Daten sowie Risikobewertungen durchführt. Er verwies auf das März-Briefing, bei dem die NBU vor einem möglichen Anstieg der Inflation in den kommenden Monaten warnte. Während die Inflation im Februar bei 7,6 % lag, wird sie im März voraussichtlich auf ähnlichem Niveau bleiben, obwohl zuvor ein Rückgang auf 7 % prognostiziert wurde.

Dieser Ansatz zur Prognose, so Lepushynskyi, ist unter Zentralbanken, die Inflation anvisieren, allgemein anerkannt, wie beispielsweise der Bank of England, der tschechischen Nationalbank, der schwedischen Riksbank und der Europäischen Zentralbank. Alle diese Institutionen erstellen ebenfalls vierteljährliche Prognosen und bewerten die Risiken zwischen diesen, um Informationsrauschen zu vermeiden.

Lepushynskyi kommentierte auch die Änderungen in der makroökonomischen Prognose der NBU, die mit den Angriffen auf die Infrastruktur und der Erhöhung der Schätzung des Energieengpasses von 3 % auf 6 % verbunden waren. Er stellte fest, dass der Strommangel im Januar etwas geringer ausfiel als erwartet, die Situation jedoch aufgrund der Zerstörung der Energieinfrastruktur und der niedrigen Temperaturen weiterhin schwierig blieb.

Seit Mitte Februar, so Lepushynskyi, hat sich die Situation im Energiesektor dank zusätzlicher Erzeugung aus erneuerbaren Quellen und milderer Temperaturen zu verbessern begonnen. Im März hat der Index der Geschäftserwartungen schließlich einen positiven Bereich erreicht, was ein gutes Zeichen für die Wirtschaft darstellt.

Auf die Frage nach dem Einfluss des Strommangels auf die Inflation und den Devisenmarkt antwortete Lepushynskyi, dass dieser nur teilweise Einfluss hatte. Insbesondere stiegen die Tarife für Mobilfunkdienste im Januar und Februar um 15 %, was die höheren Kosten für Unternehmen widerspiegelte. Der Beitrag dieses Faktors zur jährlichen Inflation betrug 0,25 Prozentpunkte. Die NBU erwartet jedoch nicht, dass der Einfluss der Engpässe in der Zukunft erheblich sein wird, da sie unterschiedliche Auswirkungen auf die Inflation haben.

Lepushynskyi stellte zudem fest, dass der Einfluss der Energieengpässe auf den Devisenmarkt moderat war. Die Produktion und der Export von Metallurgie-, Bergbau- und Chemieprodukten gingen zurück, während der Import von Energieressourcen auf Rekordniveau anstieg. Im März stabilisierte sich jedoch die Situation, und die Gasspeicher verringern den Bedarf an Importen.

Der stellvertretende NBU-Vorsitzende sprach auch über die Risiken, die mit möglichen neuen Angriffen auf das Energiesystem verbunden sind. Er merkte an, dass die Energieexperten trotz der negativen Auswirkungen der Energieengpässe auf das BIP der Meinung sind, dass die Ukraine bis zum nächsten Winter besser vorbereitet sein wird als in diesem.

Lepushynskyi betonte, dass Angriffe auf das Energiesystem die Wirtschaft über mehrere Kanäle beeinflussen, einschließlich der Dämpfung der Geschäftstätigkeit und des zusätzlichen Preisdrucks. Er wies auch darauf hin, dass die Ukraine bereits zuvor die Folgen solcher Angriffe erlebt hat und es Hoffnung auf günstigere Szenarien in der Zukunft gibt.

Die Bedeutung der Sicherheitslage für die Wirtschaft hob Lepushynskyi hervor, indem er darauf hinwies, dass die NBU in ihren Berichten auf Luftangriffe und die Umschlagmengen in den Häfen achtet, da diese Faktoren einen erheblichen Einfluss auf die wirtschaftliche Situation im Land haben.