Experte über die Bedrohung von Stagflation und Rezession angesichts steigender Ölpreise
Inmitten der aktuellen Diskussionen über die wirtschaftlichen Auswirkungen steigender Ölpreise und geopolitischer Spannungen warnt der renommierte Ökonom John Cochrane vor den Gefahren einer Stagflation und Rezession, wenn Regierungen unangemessene Maßnahmen ergreifen.
An diesem Wochenende, bequem auf meinem Experten-Sofa sitzend, las ich einen wichtigen Artikel meines Lieblingsökonomen John Cochrane mit dem Titel "Der Krieg mit dem Iran muss nicht eine Wiederholung der 70er Jahre sein". In dem Artikel wird daran erinnert, dass in den 1970er Jahren durch eine Verschwörung von Ölproduzenten, die die Preise erheblich erhöhten, die Inflation in den westlichen Ländern stark anstieg.
Heute finden in den sozialen Medien unter den sogenannten Sofa-Experten lebhafte Diskussionen darüber statt, ob wir nicht in eine Stagflation und Rezession steuern. Viele von ihnen verweisen auf die Situation im Nahen Osten, wo ein Krieg droht, die Ölpreise rapide steigen und die Inflation auf einem hohen Niveau feststeckt. Die Parallelen zu den 1970er Jahren erscheinen unheilvoll, und es scheint an der Zeit zu sein, einen Tank mit Treibstoffreserven zu kaufen und sich auf das Schlimmste vorzubereiten.
Jedoch zeigen die Forschungsergebnisse, die Cochrane präsentiert, ein anderes Bild. Er behauptet, dass die Preise für Energieträger allein nicht zu einer Rezession führen, es sei denn, die Regierung beginnt, durch unangemessene Maßnahmen "zu helfen". In den USA waren die 1970er Jahre geprägt von Preisregulierungen, Kreditbeschränkungen, Übergewinnsteuern, Exportverboten, Geschwindigkeitsbegrenzungen und einer langsamen Reaktion der Federal Reserve, was tatsächlich zu einer wirtschaftlichen Krise führte.
Heute hat sich die Situation in den USA grundlegend verändert. Das Land ist nicht mehr ein gefangennehmender Ölimporteur, sondern hat sich dank der Fracking-Technologie und der Aufhebung mehrerer energiepolitischer Einschränkungen zu einem Netto-Ölexporteur entwickelt. Ja, die Benzinpreise an den Tankstellen sind gestiegen, aber insgesamt verdient das Land Geld, das in die Wirtschaft fließt. Darüber hinaus haben wir uns zu einer Dienstleistungsgesellschaft entwickelt, die deutlich weniger Öl pro generiertem Dollar verbraucht. Daher kann der Anstieg der Ölpreise als eine Art Zoll von Trump betrachtet werden, der zwar das Wachstum beeinflusst, aber keine Rezession garantiert.
In dieser Situation treten die Politiker auf den Plan, die versuchen, etwas zu regulieren, um, wie sie glauben, "das Volk zu schützen". Die Europäische Union diskutiert bereits ernsthaft über Subventionen, Preisobergrenzen und Steuern auf Ölgewinne. Zunächst wird die Energie besteuert, um das Klima zu verbessern, das Inlandsbohren wird verboten, die Atomkraft wird abgeschafft und die reale Industrie wird nach China verlagert. Und wenn die Preise erwartungsgemäß steigen, wird einfach alles mit neuen Subventionen und Kontrollen überflutet.
Die Sofa-Kritiker, die rechnen können, verstehen sehr gut, dass Preisregulierungen zu Benzinengpässen und noch größeren wirtschaftlichen Schäden führen. Die produktivsten Unternehmen, die am meisten Energie benötigen, können diese nicht erhalten, während die Anbieter keinen Anreiz sehen, sich anzustrengen. Das erste Prinzip der Wirtschaft ist einfach: Verteile Einkommen nicht, indem du die Preise verzerrst. Aber das erste Prinzip der Politik ist, genau das Gegenteil zu tun!
Eine eigene Geschichte sind die Zentralbanken der USA. Die Federal Reserve wird sehr verführt sein, auf diesen Angebots-Schock mit Geldzufuhr und Nachfrageanregung zu reagieren. Sie könnten erneut versuchen, die Öl-Inflation einfach "nicht zu bemerken", wie während der COVID-Ära, bis sie 8 % erreichte. Und wenn sie erneut zögern, während schädliche Entscheidungen der Regierung getroffen werden, könnte die Stagflation sehr schnell zurückkehren.
Was sollte die Regierung in dieser Situation tun? Nichts. Einfach aus dem Weg gehen, die Beschränkungen aufheben und dem Markt erlauben, zu funktionieren. Der Markt wird selbst die Energie dorthin lenken, wo sie wirtschaftlich am wichtigsten ist, und andere dazu zwingen, zu sparen oder nach Alternativen zu suchen. Es gilt nur, die Inflation zu kontrollieren und keine finanziellen Probleme durch eigene Handlungen zu schaffen.
Aber für einen Beamten ist es schlimmer als der Tod, nichts zu tun! Was denken Sie? Kann der Staat einmal davon absehen, alle mit seinen genialen Ideen zu retten?