Нацбанк оптимістичніший за Мінекономіки в оцінці динаміки економіки України на початку року

Національний банк України (НБУ) висловив свою точку зору щодо оцінки Міністерства економіки, довкілля та сільського господарства, яке вважає, що валовий внутрішній продукт (ВВП) України у січні-лютому 2023 року зменшився на 1,2%. Заступник голови НБУ Володимир Лепушинський вважає, що така оцінка є надто песимістичною, і вважає, що економіка демонструє кращі результати, ніж зазначає Мінекономіки.

У своєму інтерв'ю агентству "Інтерфакс-Україна" Лепушинський зазначив: "Ми не настільки песимістичні щодо динаміки ВВП за перші два місяці, як Мінекономіки. Звичайно, економіка постраждала, але у нас був достатньо стійкий споживчий попит, який її підтримував". Ці слова підкреслюють оптимістичний підхід НБУ до оцінки економічної ситуації в країні, незважаючи на існуючі виклики.

Лепушинський також вказав на те, що обстріли та енергодефіцит справді негативно вплинули на ситуацію у промисловості, де спостерігалося падіння. Проте, він підкреслив, що фінальна цифра ВВП залежатиме також від інших галузей економіки. "Поки що ситуація в енергетиці йде близько до того, що ми припускали у січні. Нагадаю, що наш прогноз передбачав негативний вплив енергодефіцитів на ВВП на рівні 0,4 відсоткових пункти: тобто без енергодефіциту прогноз зростання ВВП на цей рік був би не 1,8%, а 2,2%", – зазначив він.

Заступник голови НБУ також звернув увагу на те, що атаки на енергосистему впливають на економіку через кілька каналів: пригнічення ділової активності, додатковий тиск на ціни, погіршення торговельного балансу і вищі ризики міграції. Проте, він зауважив, що Україна вже не раз переживала наслідки таких атак. "Також серед енергетиків наразі є поширеною думка, що до наступної зими ми будемо готові краще, ніж до цієї. Тобто можуть реалізуватися і більш сприятливі сценарії", – додав Лепушинський.

Однак, незважаючи на оптимістичний настрій, Лепушинський не зміг надати більш конкретної оцінки динаміки економіки на початку року. Це пов'язано з нестачею необхідної інформації та політикою НБУ щодо оприлюднення прогнозів та оцінки макропоказників раз на квартал. "Наш загальний підхід до прогнозування є усталеним: ми публікуємо прогнози раз на квартал, а на проміжних засіданнях робимо аналіз фактичної динаміки та оцінку ризиків", – зазначив він.

Заступник голови НБУ також підкреслив, що такий підхід до прогнозування використовують усі центральні банки, які таргетують інфляцію, зокрема, Банк Англії, чеський національний банк, шведський Ріксбанк та Європейський центральний банк. "Вони також роблять квартальні прогнози і між ними оцінюють ризики, щоб не засмічувати ефір", – пояснив Лепушинський.

Він нагадав, що наступний макропрогноз НБУ буде оприлюднений 30 квітня 2023 року. Щодо впливу військових дій на Близькому Сході, які почалися наприкінці лютого, на динаміку ВВП України, Лепушинський підтвердив попередню оцінку, що наразі він близький до нуля. Він наголосив, що цей вплив буде непрямим та розтягнутим в часі.

Лепушинський також зазначив, що є кілька вимірів такого впливу. Перший – безпековий, оскільки війна на Близькому Сході пришвидшує виснаження ресурсів, зокрема, засобів ППО та ПРО, а також підсилює спроможність Росії фінансувати війну. Другий вимір – це більш жорсткі глобальні фінансові умови. Він пояснив, що, ймовірно, провідні центральні банки будуть реагувати на інфляційні ризики посиленням політики, що може призвести до зростання вартості капіталу та уповільнення економік основних торговельних партнерів України.

Проте цей суттєвий ризик пом'якшується тим, що більшість фінансування України не прив'язана до глобальних фінансових умов, а скоріше залежить від політичних домовленостей з партнерами. "Щодо впливу на структуру експорту, то попит на металургійну продукцію може впасти, однак на продовольство та продукцію ОПК він не впаде. Тому, в цілому, уповільнення економіки партнерів створює ризики, але вони навряд стануть критичним чинником, який стримуватиме нашу економіку", – підсумував Лепушинський.

Нагадаємо, що НБУ наприкінці січня 2023 року погіршив оцінку зростання ВВП України у 2026 році до 1,8% з 2% та знизив оцінку зростання ВВП у 2025 році до 1,8% з 1,9%, що пізніше підтвердив Держстат. Згідно з оновленим прогнозом, Нацбанк очікував зростання економіки у першому кварталі 2023 року на 2,4%, у другому – на 2,5%, з подальшим гальмуванням до 1,6% у третьому кварталі та 1,0% – у четвертому. Попередній прогноз, оприлюднений на початку листопада 2022 року, передбачав, що зростання ВВП у I та II кварталах складе 3,1% з гальмуванням у III та IV кварталах відповідно до 1,4% та 0,8%.