Marktanalyse: Prognose des Hrywnja-Kurses gegenüber wichtigen Währungen von KITY Group-Analysten

Die Ausgabe Nr. 2 – März 2026 stellt einen wichtigen Meilenstein für die Analyse des Devisenmarktes in der Ukraine dar. Die Situation bleibt angespannt, und die Prognosen zum Hrywnja-Kurs wecken erhebliches Interesse unter Experten und Investoren. In diesem Bericht werden wir die aktuellen Bedingungen auf dem Markt, die Dynamik der Wechselkurse, die Schlüsselfaktoren, die die Situation beeinflussen, sowie mögliche Szenarien für die Entwicklung der Ereignisse in naher Zukunft detailliert untersuchen.

In der zweiten Märzhälfte 2026 blieb der Devisenmarkt der Ukraine weiterhin von erhöhter Turbulenz geprägt. Obwohl der Hrywnja-Kurs erneut unter 44 Hrywnja pro Dollar fiel, war dies nur durch das aktive Eingreifen der Nationalbank der Ukraine möglich, die Interventionen am Markt durchführte. Dieser Schritt war notwendig, um den Kurs der nationalen Währung in einem Umfeld steigender Nachfrage nach ausländischer Währung zu stabilisieren.

Ende März 2026 wurde die Kursbildung von mehreren wichtigen Faktoren beeinflusst. Auf dem Binnenmarkt waren die Hauptfaktoren der Anstieg der Preise für Erdölprodukte, der unaufhörlich weitergeht, sowie die erhöhte Nachfrage nach Währung sowohl im Interbanken- als auch im Bargeldmarkt. Externe Faktoren, insbesondere der Krieg zwischen Israel und den USA gegen den Iran, hatten ebenfalls erhebliche Auswirkungen auf die Situation, da dies zu einem Anstieg der Ölpreise führte. Investoren begannen, Skepsis hinsichtlich eines schnellen Endes des Konflikts zu zeigen, was zur Stärkung des Dollars beitrug.

Der Dollar setzt seinen Aufwärtstrend gegenüber dem Euro fort, und der DXY-Index zeigt, dass die US-Währung im letzten Monat um 2,23 % teurer wurde. Bei der Märztagung ließ der Ausschuss der Federal Reserve (Fed) den Leitzins im Bereich von 3,5 % bis 3,75 % unverändert. Dies war bereits die zweite Sitzung in Folge, bei der keine Entscheidung über eine Zinserhöhung getroffen wurde. Der konsolidierte Bericht über die wirtschaftlichen Prognosen (SEP) zeigte, dass die mediane Prognose nur eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bis zum Jahresende und dann eine weitere Senkung im Jahr 2027 vorsieht. Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte, dass in den USA bereits ein Rückgang der Inflation zu beobachten sei, obwohl die Situation auf dem Arbeitsmarkt weniger optimistisch bleibt.

Insgesamt führen externe Faktoren, insbesondere die geopolitische Spannungen im Nahen Osten, zu Unvorhersehbarkeiten auf dem Devisenmarkt. Die Fed weist auch auf Risiken hin, die mit der Volatilität in der Straße von Hormus verbunden sind, die eine kritische Route für die Ölversorgung darstellt. Die Ölpreise sind aufgrund sinkender Hoffnungen auf eine Deeskalation des Konflikts mit dem Iran gestiegen, und die Futures für Brent-Öl erreichten 110 Dollar pro Barrel. Dies geschah, nachdem Teheran Informationen über mögliche Verhandlungen mit der Administration von Präsident Donald Trump zurückgewiesen hatte.

Das Währungspaar EUR/USD reagiert im März ebenfalls auf die außenpolitischen Spannungen, während der US-Dollar aufgrund der steigenden Nachfrage nach sicheren Anlagen an Wert gewinnt. Der Dollar-Kurs wird durch den Anstieg der Ölpreise gestützt, was die Sorgen über steigende Inflation anheizt. Zu Beginn des März lag der Kurs bei 1,1766, während die letzte Woche bei 1,1520 endete. Investoren glauben wahrscheinlich nicht an eine schnelle Beilegung des Konflikts mit dem Iran und wenden sich daher wieder dem Dollar als sicherem Vermögenswert zu. Die Positionen des Dollars verbessern sich, da die USA im Gegensatz zu Europa, Japan und Großbritannien ein Nettoexporteur von Energieträgern sind.

Auf dem ukrainischen Devisenmarkt war im März ein erheblicher Anstieg der Nachfrage sowohl im bargeldlosen als auch im Bargeldsegment zu beobachten. Die Eskalation des Konflikts im Nahen Osten und regelmäßige Angriffe der russischen Streitkräfte auf die ukrainische Infrastruktur führten zu einem dramatischen Anstieg der Kraftstoffpreise, was die Unternehmen zwang, größere Einkaufsvolumina einzuplanen. Da die Ukraine fast vollständig von der Einfuhr von Erdölprodukten abhängt, stellen ausländische Lieferanten neue Preise auf, was die Nachfrage nach Kraftstoff und damit auch nach Währung erhöht. Die Bevölkerung der Ukraine zeigt in einem Umfeld hoher Unsicherheit ebenfalls Aktivität auf dem Devisenmarkt, da der Krieg, die Bedrohung steigender Kraftstoffpreise und die Devisenabwertungserwartungen die Nachfrage nach Dollar ankurbeln. Laut Daten der Nationalbank der Ukraine kaufte die Bevölkerung zwischen dem 2. und 24. März über 1,9 Milliarden Dollar, während der Währungsverkauf in diesem Zeitraum 1,1 Milliarden Dollar betrug.

Die Nationalbank der Ukraine führte im März mehrere Operationen zum Austausch bargeldloser Währung der Banken in Bargeld durch, um die Kassen zu stärken. Beispielsweise betrug der Austausch am 25. März auf Antrag einer Bank 50 Millionen US-Dollar und 10 Millionen Euro. Laut der Nationalbank überstieg das Angebot an Währung im Rahmen dieser Operationen insgesamt zwischen dem 9. und 25. März 2026 die tatsächliche Nachfrage der Banken erheblich, und ein Mangel an Bargeldwährung wurde nicht festgestellt.

Auf dem Interbanken-Devisenmarkt war der Nachfrageboom Mitte März deutlich, aber die Nationalbank der Ukraine reagierte schnell und erhöhte die Interventionsvolumina. Der Währungsmangel auf dem Interbankenmarkt wurde beseitigt, obwohl der Regulierer die Interventionsvolumina erheblich erhöhen musste. Laut den verfügbaren Statistiken der Nationalbank verkaufte der Regulierer zwischen dem 2. und 20. März über 3,15 Milliarden Dollar auf dem Markt, während das Interventionsvolumen für den gesamten Februar 2,99 Milliarden Dollar betrug.

Was die internationale Finanzhilfe und Kreditprogramme betrifft, war der März von aktiven Diskussionen über das bevorstehende Programm mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) über 8,1 Milliarden Dollar geprägt. Der IWF äußert jedoch Bedenken hinsichtlich der weiteren Gewährung von Hilfe an die Ukraine im Rahmen dieses Pakets aufgrund von Verzögerungen im Parlament bei der Verabschiedung notwendiger Gesetze. Dies unterstreicht die Bedeutung von Stabilität und Transparenz in der ukrainischen Gesetzgebung, um internationale Unterstützung zu gewinnen.